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【2018领袖年会】科创板能否诞生下一个BAT?

2019-01-03 17:21 | 作者:

文_?#31350;?#35760;者 崔鹏   编辑_林文龙

新经济已经成为推动中国经济增长的重要引擎,在全球十大市值公司中,新经济公司占据七家,在全球独角兽公司中,中国公司占比超过四成。

境内资本市场正在对新经济公司敞开怀抱,2018年小米和美团等新经济公司纷纷赴港上市,国内科创板的筹划也在紧密进行中。

在经济结构转型的关键时期,创业者应如何应对?一二级市场的新变化如何解读?12月1日,在《中国企业家》杂志主办,一汽-大众奥迪作为首席战?#38498;?#20316;伙伴的2018(第十七届)中国企业领袖年会上,诸多一线投资机构负责人和上市公司企业家聚在一起,针对这些话题各抒己见。

关于科创板

美国资本市场三分之一左?#19994;?#24066;值由数?#24535;?#27982;企业贡献,它们包括IT、互联网和人工智能相关企业。而目前中国A股市场数?#24535;?#27982;企业占的数值只有3%,比例并不高。

信中利资本集团创始人、董事长汪潮涌表示,希望未来科创板能支持数?#24535;?#27982;的发展,同时也让中国的投资人分享数?#24535;?#27982;带来的成长红利。

他希望科创板以及A股其他板块,?#24066;?#21019;投机构中有规模、有业绩、十年历史以上、有退出项目的公司上市,获得许可形成长期资本,从源头上解决中国人民币创投基金太小、太短、太弱、退出难的问题。

汉能投资集团董事长陈宏表示,中国很多企业在国内排队好多年都不确定能上市,希望科创板能借鉴香港和美国等地区发达资本市场的一些成功规律。

愉悦资本创始及执行合伙人刘二海认为,A股错失了整个网络时代,过去二十年大部分互联网企业都不在国内上市,而纳斯达克能成长是因为有苹果和微软等优秀公司。

目前人民?#19968;?#37329;中80%的资金来自政府引导资金,科创板有助于帮助调动民间资本。

一二级市场现状

陈宏认为,一级市场的?#20174;?#30456;较于二级市场来说,会有六到九个月的滞后期,2019年中国一级市场会有很多公司遇到融资估值不增反降的问题。

汪潮涌说,“二十年前我们刚创业的时候,投个?#36212;?#19975;美金到互联网公司就是一大?#26159;?#21313;年前投几千万美金就是一大?#26159;?#20116;年前投几亿美金可以支持一个互联网公司。现在几十亿美金烧掉了,互联网公司还不一定能做成,生死未卜。”

所以当下资本的投入产出比非常重要,他认为现在市场上叫苦的那批投资机构,是因为过去几年冲的太猛,刚成立就追头?#31185;?#19994;,独角兽越贵越投,结果现在估值?#26500;?#20986;现价值回调。

对于资本效?#21183;?#20302;的问题,陈宏表达了同样看法。他认为过去的资本效率并不高,现在基金正变的谨慎,不太愿意投亏钱很多、效率不高的企业。以前很多机构看到好企业,想尽办法冲进去把额度拿下来,今天它们更愿意去等待合适的估值。

2018年小米和美团等公司上市市值都在三四千亿港币,这个数字比十年前的上市公司市值高很多,所以有很多价值被一级市场收割,一级市场基金规模不断增长。企业家不上市就可?#38405;?#21040;很多钱,所以有不少企业家选择在公司比较大的时候才去上?#23567;?/p>

但一二级市场融资定价方式不同,二级市场是公开市场定价,一级市场是一小规模人来决定价格。由于二级市场的机构和散户很多,像投票一样给企业定价,就会出现跟一级市场价值不符甚至低于一级市场定价的情况。

如何过冬

近期包括腾讯和阿里在内的绝大部分中概股市值集体下跌,寺库创始人兼CEO李日学说在美国上市的很多企业家近期见面都不想谈股票,“没什么好谈的,唯一区别就是掉的多一点还是少一点”。

当下很多新经济公司都在关心如何过冬。

陈宏表示,目前头部主流VC和PE基金普遍不缺钱,当一级市场估值合理、企业不再大肆烧钱的时候,真正的企业和商业模式才会出现,它们在等待出手机会。

他建议创业者在寒冬时期不要灰?#27169;?ldquo;因为可能竞争对手跟你的情况是一样的”,双方?#27982;?#26377;太多钱可以烧的时候,只要商业模式够好,?#36739;?#26126;确,团?#28044;科祝?#20381;然能拿到钱或者冲得很快。

刘二海说,近几年很多项目都是一窝蜂上,“要做单车满大?#24535;?#26159;自行车,赤?#28982;?#32511;青蓝?#24076;?#39068;色都不够用;一说充电宝,满街都是充电宝。”所以,简单的创新诸如做一些网络创业和流?#31185;?#21488;就能成功的时代已经过去,未?#21019;?#19994;公司需要做更多的重度创新。

云米全屋互联网?#19994;?#21019;始人兼CEO陈小平认为,这一?#24535;?#27982;的调整是新旧模式的转换,经济的引擎正在发生变化,企业模式和?#36739;?#20063;要进行有针对性的调整。

他说经济调整更多是在检验企业的模式,如果能代表未来?#36739;潁?#37027;就不需要担心周期问题。对于那些希望上市的创业者,陈小平给出建议称,首先需要有好的投入?#36739;潁?#20854;次是业务成长逻辑清晰,第三是通过数字证明公司未来行或者现在已经可?#23567;?/p>

李日学说,“做企业一定有?#21512;那?#20908;的准备,不可能等着冬天下雪的时候才去买衣服”,对创业者不要过多在意估值,“我觉得很多企业完蛋就是因为面子问题”;尽早上市能让外界更相信企业的品牌,同时能?#19994;?#26356;多合作伙伴。

崔鹏 [email protected]

信中利资本集团创始人、董事长

汪潮涌

希望能让中国未来的BAT,早一点在A股市场上市,?#25237;?#32423;市场的国内投资人分享成长。

汉能投资集团董事长

陈宏

有时候资本寒冬也是真正创业的春天,只要你有创业的梦想,团队非常好,依然能拿到融资,并且会冲的很快。

愉悦资本创始及执行合伙人

刘二海

网络时代已经基本结束,做简单的流量?#25512;?#21488;创业已经很难成功,创业公司需要关注更多硬创新。

寺库创始人兼CEO

李日学

对于做企业的人来说,心里面不能有“寒冬”这个词,一定要相信有“?#21512;那?#20908;”,这样才能走过来。

云米全屋互联网?#19994;?#21019;始人兼CEO

陈小平

跟投资人?#20302;?#30340;时候,从投?#21490;较頡?#19994;务模式和数字方面来证明自己很重要,企业模式如果代表未来,就不?#36718;?#26399;性。

嘉宾主持

91金融联合创始人、九一资本合伙人

吴文雄

今年形势比较严峻,一些企业的投融资也出现了问题,我们在面临一个新的挑战,也是机遇。

专栏

何振红

《中国企业家》杂志社社长

马吉英

《中国企业家》高级记者,关注汽车、...

周夫荣

《中国企业家》记者

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